Firemní investice do cenných papírů a ETF: Srovnání daňové efektivity při zhodnocování firemního a soukromého kapitálu

Mgr. Daniel Půlpán
Mgr. Daniel Půlpán
7.4.2026 | ARROWS advokátní kancelář

Máte v podniku volné prostředky a zvažujete investice do akcií či ETF? Musíte znát zásadní rozdíl v čistém výnosu mezi fyzickou a právnickou osobou. Fyzická osoba může být při splnění podmínek od daně osvobozena, zatímco firma zaplatí přibližně 33 procent. Ukážeme vám, jak probíhá zdanění podle legislativy pro rok 2026 a na jaké chyby si dát pozor.

Na obrázku vidíme odborníka konzultujícího zdanění investic firmy.

Shrnutí v bodech
  • Fyzická osoba může být při splnění časového testu (3 roky u cenných papírů, 5 let u podílů) od daně z příjmů zcela osvobozena bez ohledu na výši zisku; má zpravidla výrazně nižší daňovou zátěž než právnická osoba.
  • Limit osvobození 40 milionů Kč : Od roku 2026 platí tento limit výhradně pro kryptoaktiva. U cenných papírů a podílů byl pro rok 2026 zrušen a jejich prodej je po splnění časového testu osvobozen zcela bez omezení.
  • Právnická osoba podléhá dvoustupňovému zdanění. Nejprve zaplatí daň z příjmů 21 % na úrovni firmy a následně srážkovou daň 15 % při výplatě podílu na zisku společníkovi.
  • Kryptoměny: Virtuální aktiva mají časový test 3 roky. Zároveň pro ně ale platí limit – osvobozeno je maximálně 40 milionů Kč za rok. Bez ohledu na dobu držby se nedaní prodeje do 100 000 Kč ročně.
  • Praktické riziko : Zvolíte-li špatnou formu, můžete zbytečně přijít o miliony korun na daních; výběr správného režimu je před investicí rozhodující.

Základní rozdíl v daňové zátěži

Když majitel nebo manažer podniku řeší, kam investovat volné peníze, často si myslí, že je jedno, zda peníze vloží do investic sám nebo přes firmu. Nic není dál od pravdy. Česká právní úprava totiž zcela odlišně zdaňuje příjmy fyzických osob a právnických osob, a v případě investic do cenných papírů jde o obrovský rozdíl.

Klíčový princip je jednoduchý: investice fyzické osoby jsou v mnoha případech výrazně preferovány daňovým systémem díky institutu osvobození, zatímco investice právnické osoby podléhají standardnímu režimu zdanění příjmů. Investice fyzické osoby jsou v mnoha případech výrazně preferovány daňovým systémem díky institutu osvobození, zatímco investice právnické osoby podléhají standardnímu režimu zdanění příjmů.

To znamená, že stejná investice, kterou zhodnotíte například o deset milionů korun, vám jako fyzické osobě může zůstat celá (při splnění podmínek). Jako právnické osobě vám však zůstane po zdanění a výplatě dividendy jen necelých sedm milionů korun.

Důvod pro tento rozdíl vychází z historické podpory dlouhodobého investování fyzických osob formou tzv. časového testu. Právnické osoby se naopak řídí obecným režimem zdanění příjmů, který investiční zisky plně zahrnuje do základu daně.

Fyzická osoba – jak se zdaňují investice

Pokud jste fyzická osoba (nebo podnikatel bez zařazení cenných papírů do obchodního majetku) a chcete investovat do akcií, dluhopisů, podílových listů nebo ETF, máte dobrou zprávu. Existují pro vás zákonné úlevy, které mohou způsobit, že ze zisku neplatíte daň vůbec.

Dvě cesty k osvobození

Nejprve si musíte uvědomit, že zdanitelná událost nastane až v okamžiku, kdy cenný papír úplatně převedete (prodáte) nebo vám z něj plynou dividendy. Pouhé zvýšení hodnoty vašeho portfolia (nerealizovaný zisk) není v daňovém smyslu příjmem – daň se počítá pouze z realizovaného příjmu.

Jakmile transakci uskutečníte, máte dle zákona o daních z příjmů (ZDP) dvě základní možnosti osvobození. Zdanitelná událost nastane až v okamžiku, kdy cenný papír úplatně převedete nebo vám z něj plynou dividendy.

1. Osvobození podle výše příjmu (hodnotový test). Pokud vaše úhrnné příjmy z prodeje cenných papírů nepřesáhnou v jednom kalendářním roce 100 000 Kč, je celý tento příjem osvobozen od daně (§ 4 odst. 1 písm. t) ZDP). Rozhodující je přitom brutto příjem (celková prodejní cena), nikoliv váš čistý zisk. 

Příklad: Koupíte ETF za 150 000 Kč a prodáte ho za 160 000 Kč. Protože je celkový příjem 160 000 Kč, limit 100 tisíc jste překročili a toto osvobození uplatnit nelze. Musíte pak zkoumat splnění časového testu. V praxi se navíc často posuzuje i to, zda nejde o převod podílu nebo cenného papíru v širším transakčním kontextu, k čemuž může být užitečné shrnutí v článku Převod obchodního podílu: Pravidla, daně a rizika pro rok 2026.

2. Osvobození podle doby držby (časový test). Pokud cenný papír (akcie, ETF) držíte déle než 3 roky, je příjem z prodeje osvobozen (§ 4 odst. 1 písm. u) a zk) ZDP). U podílů v s.r.o., které nejsou cennými papíry, je tato lhůta delší a činí 5 let (§ 4 odst. 1 písm. q) ZDP).

Dále platí, že osvobození u časového testu je zastropováno částkou 40 milionů Kč za rok pouze u kryptoaktiv (§ 4 odst. 3 ZDP). U investic realizovaných prostřednictvím různých nástrojů a struktur bývá klíčové správně vyhodnotit i konkrétní daňové dopady, s čímž pomáhá oblast daňového práva. Pro akcie, ETF a podíly v s.r.o. se v roce 2026 žádný finanční strop neuplatňuje.

Daňová sazba, není-li osvobozeno

Pokud příjmy nejsou osvobozeny (nesplníte časový test, překročíte limit 100 000 Kč, nebo v případě kryptoaktiv přesáhnete limit 40 mil. Kč), daní se dílčí základ daně podle § 10 ZDP (ostatní příjmy). Sazba daně je 15 % pro část základu daně do 36násobku průměrné mzdy (pro rok 2026 cca 1 750 000 Kč) a 23 % pro část základu daně přesahující tento limit.

Základem daně je zisk, tj. příjmy snížené o prokazatelně vynaložené výdaje na dosažení příjmu (nabývací cena, poplatky brokera). Pokud řešíte investice přes firmu nebo reorganizaci skupiny, mohou do výpočtu vstupovat i specifické režimy při přeměnách, které přehledně popisuje článek Daňové dopady fúzí a odštěpení: Jak dodržet pravidla pro daňovou neutralitu při reorganizaci firemních struktur.

Praktická situace s dividendami

Máte-li akcie a dostáváte z nich dividendy, jsou dividendy od tuzemských (českých) společností automaticky zatíženy 15% srážkovou daní, kterou odvádí a sráží přímo vyplácející společnost. Vy obdržíte čistou částku a do daňového přiznání ji neuvádíte.

U dividend ze zahraničí musíte příjem uvést v daňovém přiznání. Zde se uplatní sazba 15 %. Výhodou je, že pro zahraniční dividendy lze využít samostatný základ daně, čímž se zcela vyhnete progresivní sazbě 23 %. Zároveň si můžete započíst daň sraženou v zahraničí dle příslušné smlouvy o zamezení dvojího zdanění (SZDZ).

Klíčová výhoda pro dlouhodobé investory

V praktickém smyslu to znamená, že fyzická osoba investující s horizontem minimálně 3 roky (u podílů 5 let) má v roce 2026 zisk z prodeje zcela bez daně, a to bez jakéhokoliv limitu.

Související otázky ke zdanění pro fyzické osoby a jejich investice

1. Musím hlásit investice, které mám v portfoliu, i když je ještě neprodám?
Samotná držba se nehlásí a nezdaňuje. Pozor však na povinnost oznámit finančnímu úřadu osvobozené příjmy, pokud přesáhnou 5 milionů korun za rok (např. prodej akcií po 3 letech v objemu 6 mil. Kč). Nesplnění této oznamovací povinnosti (§ 38v ZDP) je sankcionováno vysokou pokutou, přestože samotný příjem nepodléhá dani.

2. Co se stane, když prodám akcie za dva roky a půl?
Pokud nesplníte tříletý časový test a příjmy překročí 100 000 Kč, musíte zisk zdanit v daňovém přiznání (sazba 15 % nebo 23 %). Čekáním půl roku déle byste splnili časový test a daň by byla zcela nulová (zrušený limit 40 mil. Kč se na akcie v roce 2026 již nevztahuje). Více informací o počítání lhůt vám poskytnou právníci z ARROWS advokátní kanceláře (office@arws.cz).

3. Týká se osvobození i kryptoměn?
Ano. Pro kryptoaktiva nově platí časový test 3 roky pro úplné osvobození (§ 4 odst. 1 písm. zk) ZDP). Pokud úhrn těchto příjmů nepřesáhne 100 000 Kč za rok, jsou osvobozeny bez ohledu na dobu držby (§ 4 odst. 1 písm. zj) ZDP). Na osvobozené příjmy z kryptoaktiv se rovněž vztahuje limit 40 milionů Kč za rok (§ 4 odst. 3 ZDP).

Právnická osoba – dvoustupňové zdanění

Když investuje právnická osoba (s.r.o., a.s.), investice se stává součástí jejího obchodního majetku. Výnosy podléhají dani z příjmů právnických osob (DPPO) a následně při výplatě majiteli dani z podílů na zisku.

První stupeň: DPPO na úrovni firmy

Příjmy z prodeje cenných papírů vstupují do obecného základu daně. Od 1. 1. 2024 je sazba daně z příjmů právnických osob zvýšena na 21 procent. Pokud vaše s.r.o. realizuje zisk z investice 10 milionů korun, daň činí 2,1 milionu korun.

Druhý stupeň: Daň z podílů na zisku (dividend)

Zbývající zisk (v našem příkladu 7,9 milionu Kč) zůstává ve firmě. Pokud jej chcete dostat na soukromý účet jako fyzická osoba, musí si jej firma vyplatit jako podíl na zisku. Tento krok podléhá 15% srážkové dani. Z částky 7,9 milionu korun se srazí: 7,9 × 0,15 = 1,185 milionu korun.

Reálná daňová zátěž

Celkový výpočet efektivního zdanění:

  • Zisk 100 %
  • DPPO 21 % -> zbývá 79 %
  • Srážková daň 15 % z 79 % (tj. 11,85 %) -> zbývá 67,15 %

Celková daňová zátěž činí přibližně 32,85 procenta. Pro srovnání: fyzická osoba, která splní časový test (3 roky u akcií), zaplatí v roce 2026 díky zrušení limitu pro cenné papíry 0 procent bez ohledu na výši zisku.

Výjimky a osvobození pro právnické osoby

Pro právnické osoby existuje tzv. mateřská a dceřiná směrnice. Pokud mateřská společnost drží alespoň 10 % podíl v dceřiné společnosti po dobu alespoň 12 měsíců, mohou být příjmy z dividend a z převodu tohoto podílu osvobozeny od daně. Tato výjimka cílí na holdingové struktury, nikoliv na běžné portfolio investice do veřejně obchodovaných akcií či ETF.

Kdy zvolit fyzickou osobu

Jasně to vyplývá z výše uvedeného: máte-li možnost volby, investujte jako fyzická osoba, pokud je vaším cílem zhodnocení soukromého kapitálu.

  • Dlouhodobé investice s horizontem 3+ let. U akcií a ETF stačí držet 3 roky. U podílů v s.r.o. 5 let. Pokud toto splníte, je váš výnos v roce 2026 zcela bez daně bez ohledu na výši příjmu, což je daňově nejefektivnější varianta.
  • Pravidelné reinvestice. Peníze se vám "nezamykají" ve firmě a nekrátí o 21% daň.
  • Investice bez potřeby likvidity pro firmu. Pokud peníze nepotřebuje firma k provozu, je zbytečné je do ní vkládat jen za účelem nákupu akcií.

Kdy zvolit právnickou osobu

Existují situace, kdy je investice přes s.r.o. (nebo holding) vhodnější:

  • Aktivní obchodování (trading). Pokud obchodujete v řádu dnů či týdnů, časový test nikdy nesplníte. Fyzická osoba by musela danit progresivní sazbou až 23 %. Právnická osoba daní 21 % a umožňuje uplatňovat širší škálu nákladů, navíc ztráty lze v účetnictví snadněji kompenzovat se zisky z jiné činnosti.
  • Ochrana majetku (Asset Protection). Oddělení rizikových investic od osobního majetku nebo od provozního rizika jiné firmy.
  • Reinvestice nezdaněného zisku. Pokud firma vygenerovala zisk z provozu a vy ho nechcete "vytahovat" ven (což by stálo 15 % srážkovou daň), může firma investovat přímo. Tím odložíte zdanění dividendy na později.
  • Holdingové struktury. Pokud kupujete celé firmy (podíly nad 10 %), může se uplatnit osvobození dividend a kapitálových zisků podle § 19 ZDP.
Související otázky k rozhodnutí mezi fyzickou a právnickou osobou

1. Jsem OSVČ a obchoduji na burze. Jsou cenné papíry součástí mého obchodního majetku?
Záleží na tom, zda jste o nich účtoval nebo je evidoval v daňové evidenci. Pokud ano, jsou součástí obchodního majetku a jejich prodej se daní jako příjem ze samostatné činnosti (§ 7 ZDP) včetně odvodů na sociální a zdravotní pojištění, a časový test pro osvobození zde neplatí. Pokud obchodujete soukromě mimo evidenci podnikání, jde o § 10 ZDP (bez odvodů) a časový test lze uplatnit.

2. Pokud mám osobně akcie a vložím je do firmy, co se stane?
Vklad cenných papírů do základního kapitálu s.r.o. není zdanitelným prodejem, ale vkladem. Pro firmu je nabývací cenou hodnota určená znalcem nebo hodnota účetní (dle typu vkladu). Pozor na to, že výběr peněz z firmy zpět k vám už bude podléhat zdanění (typicky při výplatě zisku, případně při snížení základního kapitálu, pokud by výplata přesáhla hodnotu vašeho původního vkladu). Vždy konzultujte s ARROWS (office@arws.cz).

Praktické srovnání na konkrétních příkladech

Příklad 1: Prodej akcií se ziskem 10 milionů korun, 4letá držba

Fyzická osoba:

  • Splnila časový test (nad 3 roky)
  • Daň: 0 Kč
  • Čistý příjem: 10 000 000 Kč

Právnická osoba (s.r.o.):

  • DPPO 21 %: 10 000 000 × 0,21 = 2 100 000 Kč
  • Zisk po zdanění: 7 900 000 Kč
  • Srážková daň z podílu na zisku 15 %: 7 900 000 × 0,15 = 1 185 000 Kč
  • Čistý příjem společníka: 6 715 000 Kč
  • Rozdíl: Fyzická osoba má o 3 285 000 Kč více.

Příklad 2: Prodej akcií se ziskem 50 milionů korun, 2letá držba

Fyzická osoba:

  • Časový test nesplněn (držba kratší než 3 roky).
  • Základ daně: 50 000 000 Kč.
  • Progresivní daň: Do limitu cca 1,75 mil. Kč sazba 15 % = cca 262 500 Kč, nad limit sazba 23 % = cca 11 097 500 Kč
  • Celková daň: cca 11 360 000 Kč (efektivní sazba cca 22,7 %)
  • Čistý příjem: 38 640 000 Kč

Právnická osoba (s.r.o.):

  • DPPO 21 %: 10 500 000 Kč
  • Zisk po DPPO: 39 500 000 Kč
  • Daň z dividend 15 %: 5 925 000 Kč
  • Celková daň: 16 425 000 Kč
  • Čistý příjem: 33 575 000 Kč

I při krátkodobé spekulaci s vysokým ziskem je fyzická osoba daňově výhodnější (úspora cca 5 mil. Kč), protože neplatí druhou úroveň zdanění.

Možné problémy

Jak pomáhá ARROWS (office@arws.cz)

Chybná klasifikace do obchodního majetku – OSVČ omylem zahrne akcie do obchodního majetku, prodá je po 3 letech a neuvede do přiznání v domnění, že jsou osvobozené. Finanční úřad doměří daň + penále + sociální/zdravotní pojištění.

Posoudíme vaši evidenci a zajistíme správné zařazení majetku. Pokud již k chybě došlo, pomůžeme s jednáním s finančním úřadem.

Překročení limitu 40 milionů Kč – Investor prodá kryptoaktiva za 100 milionů Kč po 3 letech a neuplatní pravidlo o limitaci osvobození. Hrozí masivní doměrek daně.

Provedeme optimalizaci daňového základu tak, aby zdanění nadlimitní částky bylo co nejnižší.

Nezapočítání zahraniční daně – Dividenda z USA zdaněná v USA 15 %, v ČR investor zdaní znovu 15 % bez zápočtu. Platí zbytečně dvakrát.

Připravíme daňové přiznání s metodou prostého zápočtu daně dle smlouvy o zamezení dvojího zdanění s USA, čímž eliminujeme dvojí platbu.

Opomenutí oznámení osvobozených příjmů – Investor prodá akcie za 6 milionů Kč (zisk 2 miliony), splní časový test, daň je 0. Ale nepodá oznámení dle § 38v ZDP (limit 5 mil. Kč příjmu).

ARROWS hlídá termíny a podává oznámení za klienty.

Legislativní novinka: Zrušení limitu 40 milionů Kč pro akcie

Je nutné zdůraznit zásadní změnu pro rok 2026. Ačkoliv byl v roce 2025 zaveden strop pro osvobození cenných papírů a podílů ve výši 40 milionů Kč, legislativa pro rok 2026 tento limit pro akcie a podíly opět zrušila. Po splnění časového testu (3 roky u cenných papírů, 5 let u podílů) je tak váš zisk z prodeje opět osvobozen zcela bez omezení.

Limit 40 000 000 Kč za zdaňovací období tak od roku 2026 platí výhradně pro kryptoaktiva. U právnických osob se v tomto ohledu nic nemění, neboť pro ty osvobození časovým testem neexistuje.

Závěrečné shrnutí

Volba mezi investováním jako fyzická osoba a jako právnická osoba má pro váš konečný výnos zásadní dopad. Fyzické osoby mají v České republice výrazně lepší daňové podmínky pro dlouhodobé investice. Časový test 3 roky u cenných papírů (ETF, akcie) a 5 let u podílů v s.r.o. umožňuje v roce 2026 dosáhnout na 0% daň ze zisku zcela neomezeně.

Naopak právnické osoby nesou břemeno 21% korporátní daně a následné 15% srážkové daně při výplatě zisku, což vede k efektivnímu zdanění cca 33 %. Investování přes s.r.o. se vyplatí primárně pro aktivní trading, správu velmi rozsáhlých majetků nebo v rámci holdingových struktur.

Klíčové je neudělat chybu na začátku a správně nastavit strategii. Pokud váháte nebo se vaše investice pohybují v řádech milionů, je nezbytné nechat situaci posoudit odborníky.

Právníci z ARROWS advokátní kanceláře se specializují na daňové a korporátní právo a pomohou vám s nastavením holdingové struktury, posouzením časových testů i daňovým přiznáním. Kontaktujte nás na (office@arws.cz) – správné nastavení vám může ušetřit podstatnou část vašeho výnosu.

FAQ: Nejčastější otázky k investicím do cenných papírů

1. Mohu si odečíst ztrátu z jedné akcie od zisku z jiné?
Ano, v rámci § 10 ZDP (ostatní příjmy) lze vzájemně kompenzovat zisky a ztráty z prodeje cenných papírů, ale pouze v rámci téhož zdaňovacího období. Nelze přenášet ztrátu z akcií do dalších let (na rozdíl od podnikání). Pozor: Ztrátu z prodeje cenných papírů nelze odečíst od příjmů ze zaměstnání, podnikání ani pronájmu.

2. Jsem daňový rezident ČR. Jak danit americké akcie a dividendy?
Kapitálový zisk z prodeje se daní v ČR (pokud nesplníte časový test). Dividendy z USA podléhají srážkové dani přímo v USA. V českém přiznání dividendu uvést musíte, ale daň zaplacenou v USA započtete proti české daňové povinnosti metodou prostého zápočtu, abyste zabránili dvojímu zdanění. Výhodou je, že pro zahraniční dividendy lze využít samostatný základ daně 15 % a vyhnout se tak 23% progresi.

3. Mám ETF fond v irském registru. Jak se daní?
Akumulační ETF (nevyplácí dividendu, zisk reinvestuje) je daňově nejvýhodnější varianta. Pokud ho držíte 3 roky, prodej je v roce 2026 zcela osvobozen bez ohledu na výši zisku a průběžně nedaníte nic. Distribuční ETF naproti tomu pravidelně vyplácí dividendy, které musíte v ČR každý rok uvést v daňovém přiznání a zdanit 15 % (Irové často srážkovou daň neuplatňují, takže celá povinnost leží na vás).

4. Jak se daní investice přes automatické platformy?
Platí zde stejná pravidla jako u klasických brokerů. Zásadní pozor si dejte na automatické rebalancování portfolia, při kterém platforma na pozadí prodává a nakupuje aktiva. Pokud objem těchto prodejů přesáhne 100 000 Kč za rok a nesplníte 3letý časový test, musíte zisk zdanit, i když jste si peníze z platformy reálně vůbec nevybrali.

5. Jaký kurz použít pro přepočet investic v cizí měně?
Jako nepodnikající fyzická osoba máte dvě možnosti. Nejjednodušší je použít tzv. jednotný kurz, který po skončení roku vydává Generální finanční ředitelství (GFŘ), a kterým přepočítáte všechny transakce daného roku naráz. Alternativou jsou přesné denní kurzy ČNB z doby transakce (což je náročnější na evidenci). Zvolenou metodu musíte v daném roce dodržet pro všechny měny.

Upozornění: Informace obsažené v tomto článku mají pouze obecný informativní charakter a slouží k základní orientaci v problematice dle právního stavu k roku 2026. Ačkoliv dbáme na maximální přesnost obsahu, právní předpisy a jejich výklad se v čase vyvíjejí. Jsme ARROWS advokátní kancelář, subjekt zapsaný u České advokátní komory (náš orgán dohledu), a pro maximální bezpečí klientů jsme pojištěni pro případ profesní odpovědnosti s limitem 400.000.000 Kč. Pro ověření aktuálního znění předpisů a jejich aplikace na vaši konkrétní situaci je nezbytné kontaktovat přímo ARROWS advokátní kancelář (office@arws.cz). Neneseme odpovědnost za případné škody vzniklé samostatným užitím informací z tohoto článku bez předchozí individuální právní konzultace.

Čtěte také