SAFE – co to je a jak funguje

V oblasti investování a financování start-upů existuje mnoho různých forem smluv, které umožňují investorům poskytnout finanční prostředky a zároveň získat podíl ve společnosti. Mezi nejpopulárnější patří tzv. CLA (Convertible Loan Agreement) a tzv. SAFE (Simple Agreement for Future Equity). V tomto článku se zaměříme právě na druhý ze smluvních typů, a to na SAFE. SAFE je hojně využívaná v USA a Kanadě, ale v ČR zatím není příliš rozšířená.

​Autor článku: ARROWS advokátní kancelář (JUDr. Zuzana Liškařová, office@arws.cz, +420 245 007 740)

Co je to SAFE?

SAFE neboli Simple Agreement for Future Equity (Jednoduchá Dohoda o Budoucím Kapitálu), je finanční nástroj, který se využívá pro investice do start-upů. Na rozdíl od tradičních investičních smluv, jako je například konverzní zápůjčka (CLA), SAFE neobsahuje prvek dluhu ani datum splatnosti. Investor se zavazuje provést platbu do start-upu výměnou za smluvní právo převést tuto částku na akcie nebo podíl v případě, že nastane předem dohodnutá spouštěcí událost, kterou je téměř vždy nabytí ekvitního podílu někým jiným (zejména jiným investorem).

SAFE rovněž zajišťuje investici i bez potřeby stanovení hodnoty společnosti v okamžiku investice. Pro start-up je tak tento smluvní typ velice výhodný právě z důvodu absence prvku dluhu (a s tím spojených úroků) a bez nutnosti ohodnocení společnosti. Rovněž je oproti CLA tento smluvní typ jednodušší (a levnější) na přípravu.

Co znamená Valuation cap a Discount

Při použití SAFE se obvykle ve smlouvě stanoví tzv. valuation cap (valuační strop) a discount (sleva). Valuační strop určuje maximální cenu, za kterou investor převede svou investici na akcie či podíl v start-upu. Sleva je obvykle procentuální sleva, kterou investor dostane na cenu akcií či podílu. Pro lepší pochopení níže uvádím příklady fungování obou nástrojů.

Valuační strop v praxi

Představme si, že Investor A investuje do start-upu pomocí SAFE 1 milion Kč. Ve smlouvě se zakotví valuační stop 5 milionů Kč.

Za nějakou dobu se objeví Investor B, který investuje do start-upu rovněž 1 milion Kč při valuaci společnosti 10 milionů Kč.

Vzhledem k tomu, že došlo ke spouštěcí události (nabytí ekvitního podílu třetí stranou -  novým investorem), Investor A má nárok na konverzi své investice v akcie/podíl. Investor A má smluvně nastavený valuační strop 5 milionů Kč, oproti Investorovi B, který investici poskytuje při hodnotě společnosti 10 milionů Kč.

Při konverzi Investora A se tak na společnost bude pohlížet, jako by měla hodnotu 5 milionů Kč, tj. namísto 1 milionu akcií/podílů dostane Investor A 2 miliony akcií/podílů.

Discount v praxi

Představme si stejnou situaci jako v předchozím případě. Ve smlouvě s Investorem A je však zakotvená sleva 20 %, valuační strop stanoven není. Do společnosti později vstoupí Investor B, který se dohodne na koupi akcií/podílů za cenu 1 Kč za 1 akcii/podíl, dojde tedy opět ke spouštěcí události konverze Investora A. Investor A však nebude mít 1 akcii/podíl za 1 Kč jako Investor B, ale za 0,80 Kč právě díky slevě.

Pokud nastane případ, že se v SAFE objeví jak valuation cap, tak discount, obvykle se použije to, co je pro investora výhodnější.

Závěr

Je zcela zřejmé, že SAFE je zajímavou formou financování start-upů, která má své výhody i nevýhody oproti CLA. Každá smlouva je však individuální a investor i start-up by měli pečlivě zvážit, která forma financování je pro ně nejvhodnější.

Pokud Vás téma SAFE zaujalo nebo máte zájem se dozvědět více o investování do start-upů, neváhejte se na nás obrátit – rádi Vám pomůžeme. 

Zajímají vás legislativní novinky v roce 2025? Připravili jsme si pro vás webinář.

Proč si vybrat právě nás?

Naše služby využívají firmy všech velikostí, protože jim poskytujeme rychlá a efektivní řešení v oblasti smluvní dokumentace. Například:

• Smlouvy na míru bez zbytečných průtahů: Připravíme pro vás obchodní smlouvy, dohody s dodavateli, pracovní smlouvy i další dokumenty tak, aby odpovídaly vašim potřebám a minimalizovaly rizika.
• Jasné a srozumitelné podmínky: Navrhujeme smlouvy tak, aby byly praktické, přehledné a snadno použitelné v běžném provozu.
• Ochrana před právními komplikacemi: Pomáháme klientům předcházet nejasnostem, sporům a nevýhodným podmínkám.

Víme, že administrativní zátěž spojená se smlouvami může brzdit váš byznys. Proto jsme pro vás připravili e-book "Advokáti radí, jak ušetřit miliony", který vám ukáže, jak mít smlouvy pod kontrolou bez zbytečných komplikací.

✅  Praktické rady, jak si efektivně nastavit smluvní procesy a ušetřit čas.
✅  Konkrétní tipy, jak se vyhnout nejčastějším chybám ve smlouvách.
✅Ukázku našeho přístupu: jak jednoduše a srozumitelně předáváme odborné znalosti v oblasti smluvní dokumentace.

Neztrácejte čas se smlouvami – my vám pomůžeme nastavit smluvní procesy tak, aby byly rychlé, efektivní a bezpečné.

Napište si o e-book Advokáti radí, jak ušetřit miliony ZDE 

Nechcete tenhle problém řešit sami? Věří nám více než 2000 klientů a jsme oceněni jako Právnická firma roku 2024. Podívejte se ZDE na naše reference.