El ČNB y los finfluencers: ¡cuidado con las multas!
En la República Checa, los finfluencers deben respetar las normas de transparencia al publicar recomendaciones de inversión y advertir de los conflictos de intereses; de lo contrario, se exponen a sanciones del Banco Nacional Checo (ČNB). Por ejemplo, recomendar una acción concreta puede estar sujeto a las normas sobre recomendaciones de inversión, mientras que el asesoramiento en materia de inversión individualizado requiere la autorización correspondiente. El artículo explica cómo distinguir ambas actividades y cómo configurar el contenido de forma segura.
¿Qué hay que tener en cuenta?
1. La recomendación de inversión está regulada
Toda comunicación pública que contenga consejos, opiniones o recomendaciones sobre la compra o venta de instrumentos financieros (acciones, bonos, participaciones en fondos de inversión, derivados, etc.) puede calificarse como recomendación de inversión conforme al Reglamento sobre abuso de mercado (MAR). El ČNB distingue entre:
- Recomendación directa – invitación expresa a comprar, vender o mantener un instrumento financiero.
- Recomendación indirecta – comunicación que valora un instrumento financiero (p. ej., calificar una acción de «sobrevalorada» o «infravalorada») sin aconsejar directamente qué hacer con él.
Si un finfluencer formula una recomendación de inversión directa, debe garantizar:
- La identificación del autor y, en su caso, de su empleador.
- La fecha y hora de publicación.
- La objetividad de la comunicación, con una clara separación entre hechos y opiniones.
- La referencia a fuentes fiables.
- La indicación de posibles conflictos de intereses.
En el contenido audiovisual, no es necesario que toda esta información forme parte de la propia comunicación, pero debe ser fácilmente accesible.
2. ¿Es usted experto? ¡Tiene obligaciones adicionales!
El ČNB distingue dos grupos de personas que formulan recomendaciones de inversión:
- Profesional – persona que trabaja para un banco, una empresa de servicios de inversión u otra entidad que emite recomendaciones de inversión.
- Experto – persona que propone reiteradamente decisiones de inversión, se presenta como experto o da la impresión de serlo.
Los finfluencers suelen entrar en la categoría de expertos y, por ello, tienen obligaciones adicionales, por ejemplo:
- Indicar el método de valoración y las hipótesis de partida de la recomendación.
- Publicar el plazo de mantenimiento recomendado de la inversión y advertir de los riesgos.
- Informar de los conflictos de intereses y de las participaciones en los activos recomendados.
3. ¡Cuidado con el asesoramiento en materia de inversión!
El finfluencer que formula recomendaciones individualizadas (p. ej., aconseja a usuarios concretos en los comentarios si deben comprar una determinada acción) puede estar prestando asesoramiento en materia de inversión. Esta actividad requiere licencia de empresa de servicios de inversión o de intermediario de inversiones. Prestar asesoramiento sin autorización puede sancionarse con multas de hasta 150 millones CZK (aprox. 6,2 millones EUR).
¿Qué consecuencias tiene incumplir las normas?
Por incumplir la regulación, el Banco Nacional Checo puede imponer:
- Multas de hasta 15 millones CZK (aprox. 617 300 EUR) para personas físicas y de hasta 30 millones CZK (aprox. 1,2 millones EUR) para personas jurídicas.
- En algunos casos, incluso el triple del beneficio obtenido indebidamente.
- Por asesoramiento en materia de inversión ilegal, hasta 150 millones CZK o el 10 % del volumen de negocios de la empresa.
¿Cómo evitar problemas?
Compruebe si su creación de contenido constituye una recomendación de inversión. En caso afirmativo, cumpla los requisitos del MAR. Evalúe si se le considera experto; si es así, cumpla las obligaciones adicionales. Si presta consejos individualizados, obtenga la autorización para prestar asesoramiento en materia de inversión.
Para más información, recomendamos consultar los materiales de la Autoridad Europea de Valores y Mercados (ESMA) o dirigirse a expertos en regulación financiera.