Cómo actuar ante bonos vencidos e impagados

Qué suele ocurrir al vencimiento de un bono: el escenario ideal

Sin embargo, la realidad suele ser más compleja: el emisor recibió su dinero, pero entretanto puede haber caído en una situación de insolvencia sobrevenida. Por eso es importante saber qué hacer cuando llega la fecha de vencimiento y el dinero no llega. En esos momentos no hay tiempo para improvisar; debe conocer las opciones que ofrece la Ley de Bonos checa.

Cuándo puede estar seguro de que el emisor realmente incumple y qué significa

La primera señal de un problema es que el dinero no llega en la fecha fijada. Puede tratarse de un retraso que el emisor resolverá pronto, como una falta puntual de liquidez, o de la señal de un problema más profundo. En la práctica se distinguen dos situaciones básicas.

La mora sin insolvencia significa que el emisor sigue siendo solvente y tiene bienes, pero se encuentra en mora. En este caso tiene un camino relativamente directo: puede hacer valer su derecho ante los tribunales mediante una demanda de cumplimiento y, posteriormente, mediante la ejecución forzosa. El emisor le debe dinero y tiene con qué pagar, solo que no lo hace voluntariamente.

La mora con insolvencia se produce cuando el emisor tiene varios acreedores, obligaciones vencidas desde hace tiempo y no es capaz de cumplirlas. Aquí la situación cambia radicalmente, porque la demanda individual o la ejecución resultan ineficaces o quedan prohibidas por ley en cuanto se inicia el procedimiento de insolvencia.

Los abogados del despacho ARROWS analizan la situación del emisor y determinan si tiene sentido presentar una demanda o si es necesario reaccionar de inmediato ante el Registro de Insolvencias (insolvenční rejstřík).

Junta de tenedores de bonos: cómo y cuándo convocarla

La Ley de Bonos prevé las situaciones de mora. Si el emisor no cumple sus obligaciones, en determinados casos está obligado a convocar sin demora injustificada la junta de tenedores de bonos. Esta junta es un mecanismo clave para unificar la actuación de los acreedores.

Si usted, solo o junto con otros tenedores, posee al menos el 5 % del valor nominal de la parte no amortizada de la emisión, puede solicitar al emisor que convoque la junta. Si el emisor no la convoca en un plazo de 15 días desde la recepción de la solicitud de modo que se celebre dentro de 30 días, puede convocarla usted mismo a costa del emisor.

La junta puede aprobar diversas medidas, por ejemplo la modificación de las condiciones de emisión, un acuerdo de pago a plazos o una actuación conjunta en el ejercicio de los derechos. Para adoptar decisiones fundamentales no basta la mayoría simple: la Ley de Bonos exige el consentimiento de una mayoría de tres cuartos de los votos de los tenedores presentes.

En la organización de las juntas, el despacho ARROWS supervisa el cumplimiento de todos los requisitos formales, como el acta notarial y la lista de asistencia, para que las decisiones sean válidas y ejecutables.

Reclamación extrajudicial: antes de acudir a los tribunales

Antes de llevar el asunto a los tribunales, lo habitual es intentar un acuerdo extrajudicial. Es la opción más rápida y económica si el emisor se comunica.

La base es el envío del llamado requerimiento previo a la demanda conforme al Código de Procedimiento Civil checo (Ley n.º 99/1963 Sb., en adelante «OSŘ»), en el que indica claramente el importe adeudado y concede un plazo adicional para el pago. Este requerimiento es clave desde el punto de vista procesal y es condición para que, si gana el pleito, el tribunal le reconozca el reembolso de las costas. Lo ideal es que lo envíe su representante legal, lo que indica al deudor que está dispuesto a litigar.

Si el deudor responde, puede acordarse un reconocimiento de deuda y un calendario de pagos. Recomendamos formalizar el reconocimiento de deuda en acta notarial con fuerza ejecutiva directa, para que, en caso de nuevo incumplimiento, pueda acudir directamente al agente judicial de ejecución (exekutor).

Si el deudor no responde, el requerimiento previo sirve como prueba de que intentó un acuerdo y abre la puerta a la presentación de la demanda.

Reclamación judicial: cuando falla la vía extrajudicial

Si las negociaciones extrajudiciales fracasan, es necesario acudir a los tribunales. El ordenamiento jurídico checo prevé dos formas básicas de iniciar el litigio, según la cuantía y la complejidad.

Requerimiento de pago electrónico

Si el crédito pecuniario no supera 1 000 000 CZK (aprox. 41 200 EUR) y la pretensión se desprende claramente de los hechos expuestos en la demanda, el requerimiento de pago electrónico es la opción ideal. La solicitud se presenta exclusivamente mediante formulario electrónico con firma cualificada o a través del buzón de datos.

Si el tribunal considera que la pretensión es evidente, dicta un requerimiento de pago electrónico por el que ordena al deudor pagar en un plazo de 15 días desde su notificación.

La tasa judicial asciende al 4 % del importe reclamado y el requerimiento suele dictarse en cuestión de semanas. No obstante, debe tener en cuenta que el requerimiento de pago electrónico no puede notificarse por ficción legal y el deudor debe recibirlo personalmente.

Si el deudor formula oposición, el requerimiento de pago electrónico queda sin efecto y el asunto pasa al procedimiento ordinario.

Procedimiento judicial ordinario

Para créditos superiores a 1 000 000 CZK o en casos más complejos se presenta una demanda ordinaria. El tribunal suele dictar primero un requerimiento de pago ordinario y, si el deudor formula oposición, señala vista. Todo el proceso puede durar entre 6 y 18 meses.

Los abogados del despacho ARROWS se aseguran de que la demanda sea impecable y de que usted cumpla con la carga de la prueba.

El emisor es insolvente: qué hacer en el procedimiento de insolvencia

Si el tribunal de insolvencia declara la insolvencia del emisor, la situación cambia radicalmente y, desde la publicación de la resolución en el Registro de Insolvencias, empiezan a correr los plazos. La reclamación individual mediante demandas o ejecuciones queda paralizada y la única vía para recuperar el dinero es el procedimiento de insolvencia.

Comunicación del crédito

En la resolución de declaración de insolvencia, el tribunal fija el plazo para comunicar los créditos, que suele ser de dos meses. Es un plazo de caducidad y no cabe dispensar su incumplimiento.

Si no presenta la comunicación a tiempo, su crédito no será satisfecho en el procedimiento de insolvencia y, en la práctica, se extingue la posibilidad de cobrarlo.

La comunicación debe presentarse en el formulario oficial, que debe contener la especificación exacta del crédito, su importe, su causa y todos los anexos. En la República Checa, la comunicación de créditos no está sujeta a tasa judicial.

El administrador concursal examina la comunicación y, si la reconoce, usted quedará incluido en el plan de reparto. Si la impugna en cuanto a su importe o autenticidad, deberá presentar la llamada demanda incidental para la determinación de la autenticidad del crédito.

Decisiones en el procedimiento de insolvencia: cómo se reparte el dinero

La forma de satisfacción depende del modo de resolución de la insolvencia, que puede ser la quiebra o la reorganización, así como de la posición del acreedor.

Si su bono está garantizado, tiene derecho a ser satisfecho directamente con el producto de la realización de dicha garantía, una vez deducidos los costes de administración y realización.

Si el bono no está garantizado, usted se sitúa entre los acreedores ordinarios no garantizados. La satisfacción se realiza a prorrata de lo que quede en la masa del concurso, que a menudo supone solo un pequeño porcentaje o unas pocas decenas por ciento.

Los abogados del despacho ARROWS no solo se encargan de la comunicación del crédito, sino también de las votaciones posteriores en las juntas de acreedores, donde se decide el modo de resolución de la insolvencia.

Qué riesgos corre y cómo le ayuda el despacho ARROWS

Bonos garantizados frente a no garantizados: cómo cambia su posición

La diferencia entre la posición del acreedor garantizado y la del no garantizado es fundamental en la insolvencia.

Un bono garantizado está respaldado por bienes sobre los que se ha constituido un derecho de prenda, normalmente a favor del llamado agente de garantías. En la insolvencia, el agente ejerce los derechos en nombre de todos los tenedores de bonos, y estos acreedores son satisfechos con preferencia con el producto de la venta de la garantía.

Un bono no garantizado significa que el acreedor depende del valor total del patrimonio del emisor. Los acreedores se reparten el resto del patrimonio con otros proveedores, el Estado y los empleados, por lo que la tasa de recuperación suele ser considerablemente menor.

En la práctica, los abogados del despacho ARROWS analizan las condiciones de emisión y los contratos de garantía para determinar la posibilidad real de cobro y fijar la estrategia en consecuencia.

Reclamación colectiva

La actuación individual de un pequeño inversor es costosa y su voto en el procedimiento de insolvencia suele ser insignificante. Sin embargo, cuando los tenedores se agrupan, sus créditos se suman y su posición se refuerza.

Un grupo que represente, por ejemplo, al treinta por ciento de los acreedores tiene una influencia decisiva en el desarrollo de la insolvencia y puede bloquear una reorganización desventajosa o lograr la destitución del administrador. Además, los costes de representación legal se reparten dentro del grupo, lo que genera economías de escala.

El despacho ARROWS tiene una amplia experiencia en la coordinación de grupos de acreedores, incluida la representación en los órganos de acreedores.

Pasos prácticos: qué hacer de inmediato y qué después

• Inmediatamente tras el vencimiento: póngase en contacto con el emisor y pida explicaciones.
• En un plazo de 14 días: si el dinero no llega, envíe, idealmente a través de un abogado, el requerimiento previo a la demanda conforme al § 142a OSŘ.
• De forma continuada: consulte el Registro de Insolvencias en isir.justice.cz.
• Si el emisor no paga y no está en insolvencia: presente una solicitud de requerimiento de pago electrónico o una demanda y, posteriormente, la solicitud de ejecución.
• Si se ha iniciado el procedimiento de insolvencia: empiece de inmediato a preparar la documentación para la comunicación del crédito, en particular el original del bono, los contratos y los extractos bancarios.
• En un plazo de 14 días: si el dinero no llega, envíe, idealmente a través de un abogado, el requerimiento previo a la demanda conforme al § 142a OSŘ.
• Si se ha iniciado el procedimiento de insolvencia: empiece de inmediato a preparar la documentación para la comunicación del crédito, en particular el original del bono, los contratos y los extractos bancarios.

No espere a que la situación se resuelva sola, porque los plazos corren de forma implacable.

Prescripción del crédito: un plazo fundamental

El derecho a reclamar un bono no es ilimitado en el tiempo. El plazo general es de tres años desde el día en que debía amortizarse el bono. El plazo ampliado de diez años solo se aplica a los derechos ya reconocidos por resolución judicial o a los derechos que el deudor haya reconocido por escrito en cuanto a su causa e importe.

La prescripción se interrumpe con el inicio del procedimiento judicial, de la ejecución o con la comunicación del crédito en la insolvencia. Es importante recordar que un simple recordatorio o requerimiento no suspende la prescripción.

Situación especial: exoneración de deudas de personas físicas

Si el emisor es una persona física y la insolvencia se resuelve mediante exoneración de deudas, se aplican normas específicas. La reforma de la Ley de Insolvencia checa (Ley n.º 182/2006 Sb.) introdujo un periodo de exoneración de, por regla general, tres años para todos los deudores. Cumplidas las condiciones, el deudor queda liberado del pago del resto de las deudas, de modo que, si no comunica su crédito, al finalizar la exoneración la posibilidad de cobrarlo se extingue por completo.

Garantías durante el procedimiento de insolvencia: el agente de garantías

En las emisiones bien estructuradas existe un agente de garantías, es decir, una entidad que ostenta los derechos de prenda a favor de los tenedores de bonos. En la insolvencia, el agente de garantías ejerce los derechos del acreedor garantizado, ordena la realización de la garantía y supervisa el precio. El producto no se reparte entre todos los acreedores, sino que corresponde principalmente a los tenedores de bonos.

Conclusión

La reclamación de un bono vencido es un proceso jurídico complejo. Desde los requerimientos extrajudiciales y los requerimientos de pago electrónicos hasta los complejos litigios de insolvencia y las demandas incidentales, cada fase tiene sus propias reglas y plazos de caducidad. Un error en el proceso suele ser irreversible.

Los abogados del despacho ARROWS tienen una larga experiencia en la gestión de emisiones de bonos en situación de impago. Sabemos cómo utilizar eficazmente los instrumentos jurídicos para maximizar la recuperación de los acreedores, coordinamos grupos de inversores y los representamos en los comités de acreedores.

Si el emisor no le paga el bono, no lo dude, porque el tiempo corre en su contra. Póngase en contacto con el despacho ARROWS en consultas@arws.cz ; analizaremos su situación y le propondremos la actuación jurídica óptima.