Firmeninvestitionen in Wertpapiere und ETFs

Grundlegender Unterschied in der Steuerlast

Wenn der Eigentümer oder Manager eines Unternehmens überlegt, wohin er freies Geld investieren soll, denkt er oft, es sei egal, ob er das Geld selbst investiert oder über die Firma. Nichts könnte weiter von der Wahrheit entfernt sein. Die tschechische Rechtsordnung besteuert Einkünfte natürlicher und juristischer Personen nämlich völlig unterschiedlich, und bei Investitionen in Wertpapiere handelt es sich um einen enormen Unterschied.

Das Grundprinzip ist einfach: Investitionen natürlicher Personen werden vom Steuersystem in vielen Fällen dank des Instituts der Steuerbefreiung deutlich bevorzugt, während Investitionen juristischer Personen dem Standardregime der Einkommensbesteuerung unterliegen. Investitionen natürlicher Personen werden vom Steuersystem in vielen Fällen dank des Instituts der Steuerbefreiung deutlich bevorzugt, während Investitionen juristischer Personen dem Standardregime der Einkommensbesteuerung unterliegen.

Das bedeutet, dass Ihnen dieselbe Investition, die Sie beispielsweise um zehn Millionen Kronen aufwerten, als natürlicher Person vollständig verbleiben kann (bei Erfüllung der Bedingungen). Als juristischer Person bleiben Ihnen jedoch nach Besteuerung und Dividendenausschüttung nur knapp sieben Millionen Kronen.

Der Grund für diesen Unterschied liegt in der historischen Förderung langfristiger Investitionen natürlicher Personen durch den sogenannten Zeittest. Juristische Personen unterliegen dagegen dem allgemeinen Regime der Einkommensbesteuerung, das Investitionsgewinne vollständig in die Steuerbemessungsgrundlage einbezieht.

Natürliche Person – wie Investitionen besteuert werden

Wenn Sie eine natürliche Person sind (oder Unternehmer ohne Einordnung der Wertpapiere ins Betriebsvermögen) und in Aktien, Anleihen, Investmentzertifikate oder ETFs investieren möchten, haben Sie eine gute Nachricht. Für Sie gibt es gesetzliche Erleichterungen, durch die Sie unter Umständen gar keine Steuer auf den Gewinn zahlen.

Zwei Wege zur Steuerbefreiung

Zunächst müssen Sie sich bewusst machen, dass der steuerpflichtige Tatbestand erst in dem Moment eintritt, in dem Sie das Wertpapier entgeltlich übertragen (verkaufen) oder daraus Dividenden erhalten. Die bloße Wertsteigerung Ihres Portfolios (nicht realisierter Gewinn) ist im steuerlichen Sinne kein Einkommen – die Steuer wird nur vom realisierten Einkommen berechnet.

Sobald Sie die Transaktion durchführen, haben Sie nach dem § des tschechischen Einkommensteuergesetzes (Gesetz Nr. 586/1992 Slg., im Folgenden „ZDP“) zwei grundlegende Befreiungsmöglichkeiten. Der steuerpflichtige Tatbestand tritt erst in dem Moment ein, in dem Sie das Wertpapier entgeltlich übertragen oder daraus Dividenden erhalten.

1. Befreiung nach Einkommenshöhe (Wertetest). Wenn Ihre Gesamteinkünfte aus dem Verkauf von Wertpapieren in einem Kalenderjahr 100 000 CZK (ca. 4 110 EUR) nicht übersteigen, ist dieses gesamte Einkommen von der Steuer befreit (§ 4 Abs. 1 Buchst. t) ZDP). Maßgeblich ist dabei das Bruttoeinkommen (Gesamtverkaufspreis), nicht Ihr Nettogewinn.

Beispiel: Sie kaufen ein ETF für 150 000 CZK und verkaufen es für 160 000 CZK. Da das Gesamteinkommen 160 000 CZK beträgt, haben Sie die Grenze von 100 000 CZK überschritten und können diese Befreiung nicht anwenden. Sie müssen dann prüfen, ob der Zeittest erfüllt ist. In der Praxis wird zudem häufig beurteilt, ob es sich nicht um die Übertragung eines Anteils oder Wertpapiers in einem umfassenderen Transaktionskontext handelt, wozu die Zusammenfassung im Artikel Übertragung eines Geschäftsanteils: Regeln, Steuern und Risiken für das Jahr 2026 nützlich sein kann.

2. Befreiung nach Haltedauer (Zeittest). Wenn Sie das Wertpapier (Aktie, ETF) länger als 3 Jahre halten, ist das Einkommen aus dem Verkauf befreit (§ 4 Abs. 1 Buchst. u) und zk) ZDP). Bei Anteilen an einer s.r.o. (Gesellschaft mit beschränkter Haftung tschechischen Rechts), die keine Wertpapiere sind, ist diese Frist länger und beträgt 5 Jahre (§ 4 Abs. 1 Buchst. q) ZDP).

Weiter gilt, dass die Befreiung beim Zeittest nur bei Kryptoaktiva auf einen Betrag von 40 Millionen CZK (ca. 1,6 Mio. EUR) pro Jahr gedeckelt ist (§ 4 Abs. 3 ZDP). Bei Investitionen, die über verschiedene Instrumente und Strukturen realisiert werden, ist es meist entscheidend, auch die konkreten steuerlichen Auswirkungen korrekt zu bewerten, wobei der Bereich des Steuerrechts hilft. Für Aktien, ETFs und Anteile an einer s.r.o. gilt im Jahr 2026 keine finanzielle Obergrenze.

Steuersatz, wenn keine Befreiung greift

Sind Einkünfte nicht befreit (Sie erfüllen den Zeittest nicht, überschreiten die Grenze von 100 000 CZK, oder überschreiten bei Kryptoaktiva die Grenze von 40 Mio. CZK), wird die Teilbemessungsgrundlage nach § 10 ZDP (sonstige Einkünfte) besteuert. Der Steuersatz beträgt 15 % für den Teil der Bemessungsgrundlage bis zum 36-fachen des Durchschnittslohns (für 2026 ca. 1 750 000 CZK, ca. 72 000 EUR) und 23 % für den diese Grenze übersteigenden Teil.

Bemessungsgrundlage ist der Gewinn, d. h. die Einkünfte abzüglich nachweislich aufgewendeter Kosten zur Erzielung des Einkommens (Anschaffungspreis, Brokergebühren). Wenn Sie Investitionen über eine Firma oder eine Reorganisation der Gruppe klären, können auch spezifische Regime bei Umwandlungen in die Berechnung einfließen, die der Artikel Steuerliche Auswirkungen von Fusionen und Abspaltungen: Wie man die Regeln für steuerliche Neutralität bei der Reorganisation von Unternehmensstrukturen einhält übersichtlich beschreibt.

Praktische Situation bei Dividenden

Wenn Sie Aktien haben und daraus Dividenden erhalten, sind Dividenden von inländischen (tschechischen) Gesellschaften automatisch mit einer 15%igen Quellensteuer belastet, die die ausschüttende Gesellschaft direkt abführt und einbehält. Sie erhalten den Nettobetrag und geben ihn in der Steuererklärung nicht an.

Bei Dividenden aus dem Ausland müssen Sie das Einkommen in der Steuererklärung angeben. Hier gilt der Satz von 15 %. Der Vorteil besteht darin, dass für ausländische Dividenden eine separate Bemessungsgrundlage genutzt werden kann, wodurch Sie dem progressiven Satz von 23 % vollständig entgehen. Zugleich können Sie die im Ausland einbehaltene Steuer gemäß dem entsprechenden Doppelbesteuerungsabkommen (DBA) anrechnen.

Wichtigster Vorteil für langfristige Investoren

Praktisch bedeutet das, dass eine natürliche Person, die mit einem Horizont von mindestens 3 Jahren investiert (bei Anteilen 5 Jahre), im Jahr 2026 den Gewinn aus dem Verkauf völlig steuerfrei erhält, und das ohne jegliche Obergrenze.

Verwandte Fragen zur Besteuerung natürlicher Personen und ihrer Investitionen

1. Muss ich Investitionen in meinem Portfolio melden, auch wenn ich sie noch nicht verkaufe?
Der bloße Besitz wird nicht gemeldet und nicht besteuert. Achten Sie jedoch auf die Pflicht, dem Finanzamt befreite Einkünfte zu melden, wenn diese 5 Millionen CZK (ca. 205 800 EUR) pro Jahr übersteigen (z. B. Aktienverkauf nach 3 Jahren im Umfang von 6 Mio. CZK). Die Nichterfüllung dieser Meldepflicht (§ 38v ZDP) wird mit einer hohen Geldstrafe sanktioniert, obwohl das Einkommen selbst nicht der Steuer unterliegt.

2. Was passiert, wenn ich Aktien nach zweieinhalb Jahren verkaufe?
Wenn Sie den dreijährigen Zeittest nicht erfüllen und die Einkünfte 100 000 CZK übersteigen, müssen Sie den Gewinn in der Steuererklärung versteuern (Satz 15 % oder 23 %). Würden Sie ein halbes Jahr länger warten, würden Sie den Zeittest erfüllen und die Steuer wäre vollständig null (die aufgehobene Grenze von 40 Mio. CZK gilt im Jahr 2026 nicht mehr für Aktien). Weitere Informationen zur Fristberechnung erhalten Sie von den Anwälten der Anwaltskanzlei ARROWS (beratung@arws.cz).

3. Betrifft die Befreiung auch Kryptowährungen?
Ja. Für Kryptoaktiva gilt neu ein Zeittest von 3 Jahren für vollständige Befreiung (§ 4 Abs. 1 Buchst. zk) ZDP). Übersteigt die Summe dieser Einkünfte 100 000 CZK pro Jahr nicht, sind sie unabhängig von der Haltedauer befreit (§ 4 Abs. 1 Buchst. zj) ZDP). Für befreite Einkünfte aus Kryptoaktiva gilt zudem die Grenze von 40 Millionen CZK pro Jahr (§ 4 Abs. 3 ZDP).

Juristische Person – zweistufige Besteuerung

Investiert eine juristische Person (s.r.o., a.s. [Aktiengesellschaft tschechischen Rechts]), wird die Investition Teil ihres Betriebsvermögens. Erträge unterliegen der Körperschaftsteuer (DPPO) und anschließend bei Ausschüttung an den Eigentümer der Steuer auf Gewinnanteile.

Erste Stufe: Körperschaftsteuer auf Firmenebene

Einkünfte aus dem Verkauf von Wertpapieren fließen in die allgemeine Bemessungsgrundlage ein. Seit 1.1.2024 ist der Körperschaftsteuersatz auf 21 Prozent erhöht. Erzielt Ihre s.r.o. einen Investitionsgewinn von 10 Millionen CZK (ca. 411 200 EUR), beträgt die Steuer 2,1 Millionen CZK.

Zweite Stufe: Steuer auf Gewinnanteile (Dividenden)

Der verbleibende Gewinn (in unserem Beispiel 7,9 Millionen CZK) bleibt in der Firma. Wenn Sie ihn als natürliche Person auf ein privates Konto bekommen möchten, muss die Firma ihn als Gewinnanteil ausschütten. Dieser Schritt unterliegt einer 15%igen Quellensteuer. Vom Betrag 7,9 Millionen CZK werden einbehalten: 7,9 × 0,15 = 1,185 Millionen CZK.

Reale Steuerlast

Gesamtberechnung der effektiven Besteuerung:

• Gewinn 100 %
• Körperschaftsteuer 21 % -> verbleiben 79 %
• Quellensteuer 15 % von 79 % (d. h. 11,85 %) -> verbleiben 67,15 %

Die Gesamtsteuerlast beträgt etwa 32,85 Prozent. Zum Vergleich: Eine natürliche Person, die den Zeittest erfüllt (3 Jahre bei Aktien), zahlt im Jahr 2026 dank der Aufhebung der Grenze für Wertpapiere 0 Prozent, unabhängig von der Höhe des Gewinns.

Ausnahmen und Befreiungen für juristische Personen

Für juristische Personen existiert die sogenannte Mutter-Tochter-Richtlinie. Hält die Muttergesellschaft mindestens 10 % Anteil an der Tochtergesellschaft für mindestens 12 Monate, können Einkünfte aus Dividenden und aus der Übertragung dieses Anteils von der Steuer befreit sein. Diese Ausnahme zielt auf Holdingstrukturen ab, nicht auf gewöhnliche Portfolioinvestitionen in öffentlich gehandelte Aktien oder ETFs.

Wann eine natürliche Person wählen

Aus dem oben Gesagten ergibt sich klar: Haben Sie die Wahl, investieren Sie als natürliche Person, wenn Ihr Ziel die Wertsteigerung von Privatkapital ist.

• Langfristige Investitionen mit einem Horizont von 3+ Jahren. Bei Aktien und ETFs genügt eine Haltedauer von 3 Jahren. Bei Anteilen an einer s.r.o. 5 Jahre. Erfüllen Sie dies, ist Ihre Rendite im Jahr 2026 völlig steuerfrei, unabhängig von der Höhe des Einkommens, was die steuerlich effizienteste Variante ist.
• Regelmäßige Reinvestitionen. Das Geld wird nicht in der Firma „eingesperrt“ und nicht um 21 % Steuer gekürzt.
• Investitionen ohne Liquiditätsbedarf für die Firma. Wenn die Firma das Geld nicht für den Betrieb benötigt, ist es unnötig, es nur zum Zweck des Aktienkaufs einzulegen.

Wann eine juristische Person wählen

Es gibt Situationen, in denen eine Investition über eine s.r.o. (oder ein Holding) geeigneter ist:

• Aktiver Handel (Trading). Wenn Sie im Rhythmus von Tagen oder Wochen handeln, werden Sie den Zeittest nie erfüllen. Eine natürliche Person müsste mit einem progressiven Satz bis zu 23 % besteuern. Eine juristische Person besteuert mit 21 % und ermöglicht die Geltendmachung eines breiteren Spektrums an Kosten, zudem lassen sich Verluste in der Buchhaltung leichter mit Gewinnen aus anderer Tätigkeit verrechnen.
• Vermögensschutz (Asset Protection). Trennung riskanter Investitionen vom Privatvermögen oder vom Betriebsrisiko einer anderen Firma.
• Reinvestition unversteuerten Gewinns. Hat die Firma einen Gewinn aus dem Betrieb erwirtschaftet und Sie möchten ihn nicht „herausziehen“ (was 15 % Quellensteuer kosten würde), kann die Firma direkt investieren. Dadurch verschieben Sie die Besteuerung der Dividende auf später.
• Holdingstrukturen. Kaufen Sie ganze Firmen (Anteile über 10 %), kann die Befreiung von Dividenden und Kapitalgewinnen nach § 19 ZDP greifen.

Verwandte Fragen zur Entscheidung zwischen natürlicher und juristischer Person

1. Ich bin Selbstständiger (OSVČ) und handle an der Börse. Sind Wertpapiere Teil meines Betriebsvermögens?
Das hängt davon ab, ob Sie sie verbucht oder in der Steuerevidenz erfasst haben. Wenn ja, sind sie Teil des Betriebsvermögens und ihr Verkauf wird als Einkommen aus selbständiger Tätigkeit besteuert (§ 7 ZDP) einschließlich Sozial- und Krankenversicherungsbeiträgen, und der Zeittest zur Befreiung gilt hier nicht. Handeln Sie privat außerhalb der Unternehmensevidenz, handelt es sich um § 10 ZDP (ohne Abgaben) und der Zeittest kann angewendet werden.

2. Wenn ich persönlich Aktien habe und sie in die Firma einbringe, was passiert?
Die Einlage von Wertpapieren in das Stammkapital einer s.r.o. ist kein steuerpflichtiger Verkauf, sondern eine Einlage. Für die Firma ist der Anschaffungswert der vom Gutachter festgelegte Wert oder der Buchwert (je nach Art der Einlage). Achtung: Die Entnahme von Geld aus der Firma zurück zu Ihnen unterliegt bereits der Besteuerung (typischerweise bei Gewinnausschüttung, ggf. bei Herabsetzung des Stammkapitals, falls die Ausschüttung den Wert Ihrer ursprünglichen Einlage übersteigen würde). Konsultieren Sie immer mit ARROWS (beratung@arws.cz).

Praktischer Vergleich anhand konkreter Beispiele

Beispiel 1: Aktienverkauf mit Gewinn von 10 Millionen CZK, 4-jährige Haltedauer

Natürliche Person:

• Zeittest erfüllt (über 3 Jahre)
• Steuer: 0 CZK
• Nettoeinkommen: 10 000 000 CZK

Juristische Person (s.r.o.):

• Körperschaftsteuer 21 %: 10 000 000 × 0,21 = 2 100 000 CZK
• Gewinn nach Steuern: 7 900 000 CZK
• Quellensteuer auf Gewinnanteil 15 %: 7 900 000 × 0,15 = 1 185 000 CZK
• Nettoeinkommen des Gesellschafters: 6 715 000 CZK
• Unterschied: Die natürliche Person hat 3 285 000 CZK mehr.

Beispiel 2: Aktienverkauf mit Gewinn von 50 Millionen CZK, 2-jährige Haltedauer

Natürliche Person:

• Zeittest nicht erfüllt (Haltedauer kürzer als 3 Jahre).
• Bemessungsgrundlage: 50 000 000 CZK.
• Progressive Steuer: Bis zur Grenze von ca. 1,75 Mio. CZK Satz 15 % = ca. 262 500 CZK, über der Grenze Satz 23 % = ca. 11 097 500 CZK
• Gesamtsteuer: ca. 11 360 000 CZK (effektiver Satz ca. 22,7 %)
• Nettoeinkommen: 38 640 000 CZK

Juristische Person (s.r.o.):

• Körperschaftsteuer 21 %: 10 500 000 CZK
• Gewinn nach Körperschaftsteuer: 39 500 000 CZK
• Dividendensteuer 15 %: 5 925 000 CZK
• Gesamtsteuer: 16 425 000 CZK
• Nettoeinkommen: 33 575 000 CZK

Selbst bei kurzfristiger Spekulation mit hohem Gewinn ist die natürliche Person steuerlich günstiger (Ersparnis ca. 5 Mio. CZK), da sie keine zweite Besteuerungsebene zahlt.

Gesetzesneuheit: Aufhebung der Grenze von 40 Millionen CZK für Aktien

Es ist notwendig, eine grundlegende Änderung für das Jahr 2026 hervorzuheben. Obwohl 2025 eine Obergrenze für die Befreiung von Wertpapieren und Anteilen in Höhe von 40 Millionen CZK eingeführt wurde, hat die Gesetzgebung für 2026 diese Grenze für Aktien und Anteile wieder aufgehoben. Nach Erfüllung des Zeittests (3 Jahre bei Wertpapieren, 5 Jahre bei Anteilen) ist Ihr Verkaufsgewinn somit wieder vollständig unbegrenzt befreit.

Die Grenze von 40 000 000 CZK (ca. 1,6 Mio. EUR) pro Besteuerungszeitraum gilt ab 2026 somit ausschließlich für Kryptoaktiva. Bei juristischen Personen ändert sich in dieser Hinsicht nichts, da für sie die Befreiung durch den Zeittest nicht existiert.

Abschließende Zusammenfassung

Die Wahl zwischen Investieren als natürliche Person und als juristische Person hat entscheidenden Einfluss auf Ihre Endrendite. Natürliche Personen haben in der Tschechischen Republik deutlich bessere steuerliche Bedingungen für langfristige Investitionen. Der Zeittest von 3 Jahren bei Wertpapieren (ETFs, Aktien) und 5 Jahren bei Anteilen an einer s.r.o. ermöglicht es 2026, eine 0%ige Steuer auf den Gewinn völlig unbegrenzt zu erreichen.

Juristische Personen tragen dagegen die Last der 21%igen Körperschaftsteuer und der anschließenden 15%igen Quellensteuer bei Gewinnausschüttung, was zu einer effektiven Besteuerung von ca. 33 % führt. Investieren über eine s.r.o. lohnt sich vor allem für aktives Trading, die Verwaltung sehr umfangreicher Vermögen oder im Rahmen von Holdingstrukturen.

Entscheidend ist, am Anfang keinen Fehler zu machen und die Strategie richtig festzulegen. Wenn Sie zögern oder sich Ihre Investitionen im Millionenbereich bewegen, ist es unerlässlich, die Situation von Experten beurteilen zu lassen.

Die Anwälte der Anwaltskanzlei ARROWS sind auf Steuer- und Gesellschaftsrecht spezialisiert und helfen Ihnen bei der Einrichtung einer Holdingstruktur, der Beurteilung von Zeittests sowie der Steuererklärung. Kontaktieren Sie uns unter (beratung@arws.cz) – die richtige Einrichtung kann Ihnen einen wesentlichen Teil Ihrer Rendite sparen.